全球制药企业在专利到期前纷纷削减成本，正加大力度寻找中国研发的创新候选药物，行业分析师预计，今年相关授权交易规模将飙升至历史新高。
据医药数据平台药魔方（Pharmcube）统计，大中华区（含香港、澳门、台湾）企业签署的此类交易总金额，在 2025 年较 2021 年飙升近10 倍，达到1377 亿美元的空前水平。
中国大陆是这一浪潮的绝对核心。诺华、默克、葛兰素史克等全球药企均在去年签下重磅合作协议。
美国银行证券亚太并购主管 Tom Barsha 表示：
“未来 18–24 个月，这类对外授权交易总额有望再翻一番。全球药企正高度聚焦在中国寻找下一代创新药管线，并探索多种交易结构。”
麦格理资本亚太医疗研究主管 Tony Ren 则给出更谨慎的预测，预计今年增长40%–50%，并认为肿瘤治疗核心药物将最受全球药企青睐。
药物授权协议是指企业获得另一公司药品或技术的开发、生产、商业化权利，以预付金、里程碑付款等作为对价，从而降低研发风险。
交易规模急剧扩大
药魔方数据显示，截至本周，2026 年平均单笔交易规模已达13 亿美元，较 2025 年增长 76%，约为 2021 年平均水平的6 倍。
这一飙升主要来自两笔重磅交易：
阿斯利康与石药集团就减重候选药物达成最高185 亿美元授权 艾伯维与荣昌生物就肿瘤候选药物达成最高56 亿美元授权交易总额通常包含首付款、里程碑付款、销售分成三部分。
2026 年至今已宣布38 笔对外授权交易；2025 年全年为186 笔。
本周，美国 Madrigal 制药与苏州瑞博生物技术就肝病候选药物项目达成授权，瑞博生物将获得6000 万美元首付款，项目总潜在付款最高可达44 亿美元。
中国分子药物研发优势突出
麦格理分析师指出，尽管中国在生物学领域仍有差距，但化学与分子药物研发实力强劲，跨国药企从中国引进优质分子的成本，低于内部自主研发。
“许多跨国药企已将中国视为全球研发体系的核心一环，尤其在部分企业削减成本、同时面临专利悬崖的背景下更是如此。”
行业咨询机构 Vision Lifesciences 在 2026 年生物科技授权展望中称，中国在抗体药物偶联物（ADC） 领域全球领先，相关授权交易占全球近90%。ADC 是一类精准靶向肿瘤的抗癌药物，被称为 “生物导弹”。
高盛在近期报告中提到，翰森制药等企业凭借丰富管线，有望从对外授权中实现稳健盈利增长。
首付款大幅上涨
随着交易规模扩大，全球药企获取中国药物开发权所需支付的首付款也大幅飙升。
麦格理的 Ren 表示，一方面是因为更多授权涉及更后期的临床阶段候选药物；另一方面，中国资产的需求与认可度提升，企业也开始要求更高估值。
药魔方数据显示：
2026 年平均首付款：7770 万美元 2025 年：3880 万美元（翻倍） 2021 年：约 2600 万美元（三倍）Ren 评价道：
“通常价格上涨，需求会下降。但在医药交易中，价格通常不是首要考量因素。未来可能出现更多非中国地区的授权，但中国资产的吸引力仍在。”
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责任编辑：郭明煜
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